Salma Laiqa, CNBC Indonesia
06 September 2026 20:20
Jakarta, CNBC Indonesia — Pasar keuangan Indonesia akan menghadapi pekan yang padat dengan sederet rilis data domestik dan global yang berpotensi memengaruhi arah rupiah, pasar saham, hingga arus modal asing.
Dari dalam negeri, perhatian tertuju pada cadangan devisa, keyakinan konsumen, dan penjualan eceran, sementara dari eksternal pasar akan mencermati data China, keputusan suku bunga ECB, serta inflasi Amerika Serikat.
Rangkaian agenda tersebut akan menjadi penentu sentimen, terutama ketika ekspektasi terhadap kebijakan The Federal Reserve kembali menguat setelah data tenaga kerja AS yang solid.
Pergerakan dolar, yield obligasi global, dan selera investor terhadap aset emerging markets berpotensi menjadi faktor utama bagi pasar Indonesia sepanjang pekan.
1. Cadangan Devisa Agustus 2026
Bank Indonesia akan mengumumkan posisi cadangan devisa Agustus pada Senin (7/9/2026) pukul 10.00 WIB.
Pada akhir Juli 2026, cadangan devisa Indonesia tercatat sebesar US$145,3 miliar, relatif stabil dibandingkan US$145,6 miliar pada akhir Juni. Perkembangan tersebut dipengaruhi penerimaan pajak dan jasa serta penerbitan global bond pemerintah, di tengah pembayaran utang luar negeri pemerintah dan kebijakan stabilisasi rupiah oleh Bank Indonesia.
Posisi tersebut setara dengan pembiayaan 5,5 bulan impor atau 5,3 bulan impor dan pembayaran utang luar negeri pemerintah, jauh di atas standar kecukupan internasional sekitar tiga bulan impor. BI menilai level cadangan devisa tersebut masih memadai untuk menjaga ketahanan sektor eksternal serta stabilitas makroekonomi dan sistem keuangan.
Rilis Agustus akan dicermati untuk melihat seberapa besar ruang BI dalam menjaga stabilitas rupiah di tengah volatilitas pasar global. Cadangan devisa yang tetap kuat dapat menopang kepercayaan terhadap rupiah dan aset keuangan domestik, sementara penurunan yang signifikan dapat mengindikasikan meningkatnya kebutuhan intervensi valuta asing maupun pembayaran eksternal.
2. Ekspor, Impor, dan Neraca Perdagangan China
China akan mengumumkan data perdagangan Agustus pada Selasa (8/9/2026) pukul 10.00 WIB.
Pada Juli, ekspor China tumbuh 23,9% secara tahunan menjadi US$397,85 miliar, melambat dari 27% pada Juni. Impor juga melambat dari pertumbuhan 36% menjadi 27,5%, dengan nilai mencapai US$285,35 miliar. Meski masih tumbuh kuat, perlambatan pada keduanya menunjukkan momentum perdagangan China mulai kehilangan tenaga setelah lonjakan pada bulan sebelumnya.
Pasar akan mencermati apakah tren perlambatan tersebut berlanjut pada Agustus, terutama di tengah ketegangan dagang dengan Amerika Serikat dan belum kuatnya pemulihan permintaan domestik.
Jika ekspor kembali melemah, hal ini dapat menjadi sinyal tekanan terhadap permintaan global dan aktivitas manufaktur China. Sementara itu, pelemahan impor dapat menunjukkan permintaan domestik dan kebutuhan komoditas yang lebih lemah, termasuk dari negara pemasok seperti Indonesia.
Bagi Indonesia, data perdagangan China penting karena negara tersebut merupakan salah satu mitra dagang utama dan pembeli besar komoditas Indonesia. Pelemahan impor China dapat menekan permintaan terhadap batu bara, nikel, CPO, dan komoditas lainnya, yang pada akhirnya berpotensi memengaruhi kinerja ekspor, harga komoditas, saham sektor terkait, hingga sentimen terhadap rupiah.
3. Pertumbuhan Ekonomi Jepang
Jepang akan merilis pertumbuhan ekonomi final kuartal II-2026 pada Selasa (8/9/2026) pukul 06.50 WIB.
Estimasi awal menunjukkan ekonomi Jepang tumbuh 1,1% secara annualized pada kuartal II-2026, melambat dari 1,9% pada kuartal sebelumnya dan di bawah ekspektasi pasar sebesar 2%. Konsumsi swasta stagnan akibat tekanan biaya hidup, sementara belanja pemerintah meningkat. Investasi juga melemah, sedangkan ekspor yang naik dan impor yang turun memberikan kontribusi positif terhadap pertumbuhan.
Pasar akan mencermati apakah angka 1,1% tersebut direvisi naik atau turun. Perhatian terutama tertuju pada konsumsi rumah tangga dan investasi, karena keduanya memberi gambaran mengenai kekuatan permintaan domestik Jepang.
Revisi yang lebih kuat dapat memperkuat ekspektasi normalisasi kebijakan Bank of Japan dan menopang yen. Sebaliknya, revisi yang lebih lemah dapat meredam ekspektasi kenaikan suku bunga dan menekan yen.
Bagi Indonesia, perubahan ekspektasi suku bunga Jepang dapat memengaruhi arus modal global dan sentimen pasar Asia, termasuk rupiah dan pasar saham domestik.
4. Inflasi China
China akan mengumumkan data inflasi Agustus pada Rabu (9/9/2026) pukul 08.30 WIB.
Pada Juli, inflasi konsumen China melambat menjadi 0,5% secara tahunan dari 1% pada Juni, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 0,8%. Tekanan harga pangan masih lemah, sementara inflasi nonpangan juga melandai. Inflasi inti turun tipis menjadi 0,9% dari 1% pada bulan sebelumnya.
Sementara itu, inflasi produsen atau PPI tumbuh 3,5% secara tahunan pada Juli, melambat dari 4,1% pada Juni dan berada di bawah ekspektasi 3,8%. Perlambatan ini mencerminkan permintaan domestik yang masih lemah serta meredanya tekanan biaya energi.
Pasar akan mencermati apakah inflasi konsumen kembali melemah dan apakah PPI terus turun. Inflasi yang terlalu rendah dapat memperkuat kekhawatiran terhadap lemahnya permintaan domestik dan tekanan deflasi, sekaligus meningkatkan ekspektasi stimulus tambahan dari pemerintah maupun bank sentral China.
Bagi Indonesia, inflasi China penting karena menggambarkan kekuatan permintaan di ekonomi mitra dagang utama. Jika tekanan harga terus melemah karena konsumsi dan aktivitas industri lesu, permintaan terhadap komoditas Indonesia juga berpotensi ikut tertekan. Sebaliknya, tanda pemulihan inflasi yang sehat dapat mendukung prospek permintaan komoditas, sentimen saham sektor terkait, dan aset emerging markets di Asia.
5. Indeks Kepercayaan Konsumen
Bank Indonesia akan merilis Indeks Keyakinan Konsumen (IKK) Agustus pada Rabu (9/9/2026) pukul 10.00 WIB.
Pada Juli, IKK turun untuk bulan ketiga berturut-turut menjadi 116,8 dari 117,8 pada Juni, terendah sejak April 2025. Pelemahan terutama berasal dari penilaian terhadap kondisi ekonomi saat ini, termasuk pembelian barang tahan lama dan ketersediaan lapangan kerja.
Meski demikian, indeks masih berada di atas level 100 yang menunjukkan konsumen tetap optimistis. Ekspektasi pendapatan enam bulan ke depan juga masih kuat, meski ekspektasi terhadap ketersediaan pekerjaan dan kegiatan usaha ikut melemah.
Pasar akan mencermati apakah keyakinan konsumen kembali turun pada Agustus. Pelemahan lebih lanjut dapat menjadi sinyal bahwa konsumsi rumah tangga, salah satu penopang utama pertumbuhan ekonomi Indonesia, mulai kehilangan momentum.
Sebaliknya, perbaikan IKK dapat mendukung prospek konsumsi dan sentimen terhadap saham sektor ritel, otomotif, properti, serta barang konsumsi.
6. Penjualan Eceran Indonesia
Bank Indonesia akan merilis realisasi penjualan eceran Juli 2026 pada Kamis (10/9/2026) pukul 10.00 WIB.
Pada Juni, penjualan eceran turun 3,0% secara tahunan, membaik dari kontraksi 3,9% pada Mei. Penurunan terutama terjadi pada kelompok makanan, minuman dan tembakau, pakaian, serta perangkat informasi dan komunikasi, meski penjualan perlengkapan rumah tangga dan suku cadang otomotif masih tumbuh.
Untuk Juli, Bank Indonesia memperkirakan Indeks Penjualan Riil tumbuh 0,9% secara tahunan, berbalik positif dari kontraksi pada bulan sebelumnya. Perbaikan diperkirakan ditopang penjualan makanan, minuman dan tembakau, suku cadang dan aksesori, serta perlengkapan rumah tangga.
Pasar akan mencermati apakah realisasi Juli benar-benar kembali tumbuh. Jika sesuai atau lebih kuat dari perkiraan, hal ini dapat menjadi sinyal bahwa konsumsi rumah tangga mulai membaik. Sebaliknya, jika penjualan masih lemah, kekhawatiran terhadap daya beli dan momentum konsumsi domestik dapat kembali menguat.
Bagi pasar, perbaikan penjualan eceran berpotensi mendukung sentimen saham sektor konsumsi, ritel, otomotif, dan perbankan yang sensitif terhadap belanja rumah tangga.
7. Keputusan Suku Bunga Bank Sentral Eropa
Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) akan mengumumkan keputusan suku bunga pada Kamis (10/9/2026) pukul 19.15 WIB.
Pada pertemuan Juli, seluruh pembuat kebijakan ECB sepakat mempertahankan suku bunga setelah sebelumnya menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak 2023 pada Juni. Berdasarkan risalah pertemuan ECB, keputusan tersebut diambil di tengah ketidakpastian yang masih tinggi dan dampak penuh lonjakan harga energi terhadap inflasi yang belum sepenuhnya terlihat.
Meski menahan suku bunga pada Juli, ECB menegaskan bahwa keputusan tersebut tidak menandakan berakhirnya siklus pengetatan. Sejumlah pembuat kebijakan bahkan menyatakan tidak akan keberatan dengan kenaikan suku bunga lanjutan, sementara risiko inflasi dinilai masih mengarah ke atas akibat perkembangan geopolitik di Timur Tengah dan perang Rusia-Ukraina.
Karena itu, pasar akan mencermati apakah ECB kembali menaikkan suku bunga pada September atau memilih mempertahankannya. Kenaikan suku bunga dapat memperkuat euro dan mendorong yield obligasi Eropa naik, sementara keputusan menahan suku bunga dengan sinyal yang lebih dovish dapat memberikan respons sebaliknya.
Keputusan ECB juga penting bagi pasar global karena berlangsung hanya beberapa hari sebelum pertemuan The Federal Reserve pada 15-16 September. Arah kebijakan dua bank sentral besar tersebut dapat memengaruhi pergerakan dolar, euro, yield global, dan selera investor terhadap aset berisiko.
Bagi Indonesia, perubahan sentimen suku bunga global dapat memengaruhi arus modal asing, rupiah, dan pasar saham domestik. Kebijakan ECB yang lebih hawkish, bersamaan dengan ekspektasi pengetatan The Fed, berpotensi meningkatkan persaingan imbal hasil dengan aset emerging markets.x
8. Inflasi Amerika Serikat
Amerika Serikat akan merilis data inflasi Agustus pada Jumat (11/9/2026) pukul 19.30 WIB.
Pada Juli, inflasi konsumen AS melambat menjadi 3,4% secara tahunan dari 3,5% pada Juni. Sementara itu, inflasi inti yang tidak memasukkan harga pangan dan energi turun menjadi 2,5% dari 2,6%.
Rilis Agustus akan menjadi salah satu penentu utama arah suku bunga The Federal Reserve menjelang pertemuan 15-16 September.
Dilansir Reuters, data tenaga kerja AS yang kuat pada Jumat membuat pasar kembali meningkatkan taruhan kenaikan suku bunga September. Ekonomi AS menambah 162.000 pekerjaan pada Agustus, jauh di atas ekspektasi 56.000, sementara tingkat pengangguran bertahan di 4,1%. Probabilitas kenaikan suku bunga September naik menjadi sekitar 57% dari 50% sebelum data dirilis.
Meski demikian, dolar AS memangkas sebagian penguatan awal karena investor menunggu data inflasi pekan depan. Reuters mencatat ekonom memperkirakan inflasi inti Agustus melandai menjadi 2,4% secara tahunan dari 2,5% pada Juli. Angka ini akan menjadi perhatian utama karena memberi gambaran apakah tekanan harga yang mendasar benar-benar terus mereda.
Jika inflasi lebih tinggi dari perkiraan, peluang kenaikan suku bunga dapat semakin kuat dan mendorong dolar serta yield obligasi AS naik. Sebaliknya, inflasi yang lebih lemah dapat meredam ekspektasi kenaikan bunga dan membuka ruang penguatan aset berisiko.
Bagi Indonesia, inflasi AS penting karena memengaruhi kebijakan The Fed, pergerakan dolar, dan arus modal global. Inflasi yang kembali panas dapat meningkatkan tekanan terhadap rupiah dan pasar saham domestik, sementara inflasi yang lebih jinak berpotensi mendukung aset keuangan Indonesia.
(slm/slm)
