Jakarta, CNBC Indonesia - Harga emas dan perak kembali mencatatkan rekor tertinggi dalam sejarah. Kenaikan perak bahkan unggul jauh dibandingkan dengan kenaikan harga emas. Ekspektasi penurunan suku bunga The Federal Reserve Amerika Serikat (AS) dan ketegangan geopolitik yang memicu permintaan aset safe-haven.
Pada perdagangan hari ini Senin (29/12/2025) hingga pukul 06.37 WIB, harga emas dunia di pasar spot menguat 0,07% di posisi US$4.535,29 per troy ons.
Sementara pada perdagangan sebelumnya Jumat (26/12/2025), harga emas dunia naik 1,18% di level US$4.532,28 per troy ons. Penutupan perdagangan tersebut memecahkan rekor tertinggi sepanjang masa. Sementara pada perdangan intraday, harga emas sempat menyentuh level US$4.549,71 per troy ons.
Emas tetap berada di jalur untuk mencatat kenaikan tahunan terkuat sejak 1979, didukung oleh pelonggaran kebijakan The Fed, pembelian bank sentral, arus masuk ETF, dan tren de-dolarisasi yang berkelanjutan.
Investor tampaknya semakin menyadari bahwa banyak risiko struktural yang dihadapi ekonomi global masih belum terselesaikan. Akibatnya, emas telah menjadi lindung nilai pilihan terhadap ketidakpastian, volatilitas mata uang, dan kesalahan kebijakan. Kemampuan logam mulia ini untuk mempertahankan level yang tinggi, bahkan selama periode sentimen risiko yang membaik, menyoroti kedalaman keyakinan yang mendukung kenaikannya saat ini.
Kenaikan harga emas ke level tertinggi sepanjang masa yang baru telah berlangsung dengan cara yang sangat teratur.
Alih-alih melonjak karena spekulasi yang berlebihan, harga telah naik secara metodis, didukung oleh akumulasi yang berkelanjutan. Setelah mencapai rekor tertinggi pada akhir Oktober, emas sempat terkonsolidasi karena optimisme seputar hubungan perdagangan dan prospek pertumbuhan meredam permintaan defensif.
Jeda itu terbukti berumur pendek. Ketika risiko geopolitik muncul kembali dan ketidakpastian makro kembali menguat, pembeli kembali dengan tegas, mendorong emas ke level tertinggi baru lagi pada Desember.
Tidak adanya pembalikan tajam atau penjualan yang tidak teratur menunjukkan bahwa investor memposisikan diri dengan mempertimbangkan jangka waktu yang lebih panjang, mengantisipasi bahwa risiko global akan tetap tinggi hingga tahun mendatang.
Ekspektasi seputar kebijakan bank sentral tetap menjadi pendorong kuat permintaan emas. Pasar semakin yakin bahwa suku bunga AS telah mencapai puncaknya, dengan harga berjangka menunjukkan penurunan suku bunga tambahan hingga 2025 dan 2026.
Imbal hasil yang lebih rendah mengurangi biaya peluang untuk memegang aset yang tidak menghasilkan imbal hasil, sehingga meningkatkan daya tarik relatif emas. Perhatian kini terfokus pada rilis notulen rapat The Federal Reserve yang akan datang, yang dapat memberikan wawasan lebih lanjut tentang kesediaan para pembuat kebijakan untuk mempertahankan sikap akomodatif.
Ketidakpastian politik seputar kepemimpinan The Federal Reserve di masa depan telah menambah lapisan pendukung lainnya. Spekulasi bahwa fase kebijakan selanjutnya dapat lebih condong ke arah kebijakan moneter yang longgar telah meningkatkan sensitivitas di seluruh pasar keuangan, memperkuat permintaan aset yang dianggap stabil dan tahan terhadap perubahan kebijakan.
Data pasar tenaga kerja AS baru-baru ini juga telah memperkuat alasan untuk berhati-hati. Angka ketenagakerjaan ADP yang lebih lemah, meningkatnya pengumuman PHK perusahaan, dan keterlambatan pelaporan penggajian semuanya menunjukkan bahwa momentum di pasar tenaga kerja secara bertahap mendingin.
Meskipun indikator-indikator ini belum menunjukkan resesi, mereka memperkuat pandangan bahwa pertumbuhan ekonomi sedang melambat. Dalam lingkungan seperti itu, investor enggan meninggalkan posisi defensif, lebih memilih untuk mempertahankan eksposur terhadap aset yang dapat melindungi dari risiko penurunan dan ketidakpastian kebijakan.
Permintaan emas yang stabil di tengah perkembangan ini mencerminkan kemampuannya untuk berkinerja baik tidak hanya selama krisis, tetapi juga selama periode transisi ketika pertumbuhan melambat dan kepercayaan menjadi tidak merata.
Prakiraan Institusional Menjadi Validasi Prospek Bullish
Lembaga keuangan utama terus mengadopsi sikap yang semakin konstruktif terhadap emas. UBS memperkirakan harga akan bertahan di dekat level yang tinggi selama tahun depan, sementara Goldman Sachs melihat potensi emas mendekati US$4.900 per troy ons pada akhir tahun 2026.
Proyeksi ini berakar pada ekspektasi permintaan institusional yang berkelanjutan, ketidakpastian geopolitik yang terus-menerus, dan perubahan struktural dalam cara pengelolaan cadangan secara global.
Para analis secara umum sepakat bahwa meskipun rilis data jangka pendek dapat menimbulkan volatilitas, hal tersebut kecil kemungkinannya untuk mengganggu lintasan jangka panjang harga emas.
Mungkin dukungan paling kuat untuk emas berasal dari bank sentral itu sendiri. Pembelian sektor resmi tetap kuat, mendorong kepemilikan emas global ke tingkat rekor. Dalam pergeseran bersejarah, bank sentral sekarang secara kolektif memegang lebih banyak emas daripada obligasi pemerintah AS, yang menggarisbawahi penilaian ulang strategis aset cadangan.
Tren ini mencerminkan keinginan untuk melakukan diversifikasi dari instrumen keuangan tradisional dan mengurangi paparan terhadap risiko mata uang dan geopolitik. Meskipun perubahan insentif pajak di Tiongkok mungkin untuk sementara mengurangi permintaan konsumen lokal, pembelian oleh pemerintah dan institusi telah lebih dari cukup untuk mengimbanginya.
Akibatnya, emas telah memberikan keuntungan sekitar 61% sepanjang tahun ini, menempati peringkat di antara aset global dengan kinerja terkuat dan menempatkannya pada jalur untuk tahun ketiga berturut-turut dengan pengembalian dua digit.
Perilaku emas saat ini menunjukkan kekuatan melalui konsolidasi daripada kelelahan. Didukung oleh kebijakan moneter yang akomodatif, pasar tenaga kerja yang mendingin, dan tingkat permintaan institusional dan bank sentral yang belum pernah terjadi sebelumnya, logam mulia ini tetap berada pada posisi yang kuat menjelang akhir tahun.
Dengan likuiditas yang menipis akibat liburan yang meningkatkan sensitivitas harga, emas tampaknya berada pada posisi yang baik untuk potensi terobosan menuju US$5.000. Dalam lingkungan di mana kepastian langka dan kepercayaan tetap rapuh, emas terus membenarkan reputasinya sebagai aset utama bagi investor yang menavigasi lanskap global yang semakin kompleks.
